Los recursos con los que cuenta la empresa son limitados, por tanto, no pueden hacer todas las inversiones que desean y es necesario hacer una cierta selección.
VAN: Valor Actual Neto
Concepto
Consiste en actualizar los flujos de caja esperados de una inversión y compararlos con la inversión inicial. Dado que los flujos de caja se generan en períodos diferentes, para poder compararlo con el desembolso inicial, los actualizamos al momento inicial al tipo de interés, coste de capital, tasa de actualización o descuento: (i) o (k). Ese interés será la rentabilidad que como mínimo exigiremos a la inversión.
Este método tiene en cuenta los cambios en el valor del dinero como consecuencia del paso del tiempo, es decir, que la corriente de cobros y pagos se producen en momentos distintos.
Fórmula VAN
Concepto
Consiste en actualizar los flujos de caja esperados de una inversión y compararlos con la inversión inicial. Dado que los flujos de caja se generan en períodos diferentes, para poder compararlo con el desembolso inicial, los actualizamos al momento inicial al tipo de interés, coste de capital, tasa de actualización o descuento: (i) o (k). Ese interés será la rentabilidad que como mínimo exigiremos a la inversión.
Este método tiene en cuenta los cambios en el valor del dinero como consecuencia del paso del tiempo, es decir, que la corriente de cobros y pagos se producen en momentos distintos.
Fórmula VAN
- Desembolso inicial (A)
Cantidad de dinero que la empresa aportar en el momento inicial para llevar a cabo la inversión. Tiene signo negativo.
- Duración de la inversión (n)
Número de años que dura la inversión.
- Flujos de caja (FNC) = Cobros - Pagos
Diferencia entre los cobros y los pagos que la inversión genera a lo largo de los años. Si el flujo de caja es positivo significa que cobros son mayores que los pagos (beneficio) y si es negativo los pagos son mayores que los cobros (pérdidas).
Cantidad de dinero que la empresa aportar en el momento inicial para llevar a cabo la inversión. Tiene signo negativo.
- Duración de la inversión (n)
Número de años que dura la inversión.
- Flujos de caja (FNC) = Cobros - Pagos
Diferencia entre los cobros y los pagos que la inversión genera a lo largo de los años. Si el flujo de caja es positivo significa que cobros son mayores que los pagos (beneficio) y si es negativo los pagos son mayores que los cobros (pérdidas).
Interpretación
Si el VAN es positivo la inversión es realizable ya que es rentable y genera beneficios al ser la rentabilidad mayor al tipo de interés. Este proyecto crea valor para la empresa y aumentará su riqueza; si el VAN es negativo la inversión no es realizable ya que no es rentable. Esa inversión genera pérdidas ya que la rentabilidad será menor al tipo de interés; si el VAN es 0, la inversión es indiferente.
Solución
Si existen varias alternativas se elegiría el proyecto de mayor VAN.
Ventajas e inconvenientes
Este método considera los cambios en el valor del dinero como consecuencia del paso del tiempo pero es difícil decidir cuál es la tasa de actualización (k), ya que no hay un único tipo de interés al que invertir o pedir prestado.
Ejemplo VAN
Una empresa tiene la posibilidad de invertir en cinco proyectos diferentes que desea valorar con el criterio del VAN:
Si el VAN es positivo la inversión es realizable ya que es rentable y genera beneficios al ser la rentabilidad mayor al tipo de interés. Este proyecto crea valor para la empresa y aumentará su riqueza; si el VAN es negativo la inversión no es realizable ya que no es rentable. Esa inversión genera pérdidas ya que la rentabilidad será menor al tipo de interés; si el VAN es 0, la inversión es indiferente.
Solución
Si existen varias alternativas se elegiría el proyecto de mayor VAN.
Ventajas e inconvenientes
Este método considera los cambios en el valor del dinero como consecuencia del paso del tiempo pero es difícil decidir cuál es la tasa de actualización (k), ya que no hay un único tipo de interés al que invertir o pedir prestado.
Ejemplo VAN
Una empresa tiene la posibilidad de invertir en cinco proyectos diferentes que desea valorar con el criterio del VAN:
- Proyecto A: supone un desembolso inicial de 50.000 euros, genera un flujo de caja el primer año de 20.000 euros, un flujo de caja en el segundo año de 30.000 euros y un flujo de caja el tercer año de 20.000 euros.
- Proyecto B: supone un desembolso inicial de 40.000 euros, genera un flujo de caja el primer año de 15.000 euros, un flujo de caja en el segundo año de 15.000 euros y un flujo de caja el tercer año de 15.000 euros.
- Proyecto C: supone un desembolso inicial de 20.000 euros, genera un flujo de caja el primer año de 5.000 euros, un flujo de caja en el segundo año de 10.000 euros y un flujo de caja el tercer año de 8.000 euros.
- Proyecto D: supone un desembolso inicial de 20.000 euros, genera un flujo de caja el segundo año de 10.000 euros y un flujo de caja el tercer año de 18.000 euros.
- Proyecto E: supone un desembolso inicial de 25.000 euros, genera un flujo de caja el segundo año de 10.000 euros y un flujo de caja el cuarto año de 22.000 euros.
- Calcular el VAN de cada proyecto sabiendo que el tipo de interés o coste de capital es del 6%.
- Justificar razonadamente cuál de las cinco inversiones debe emprender la empresa.